Economie et marchés : les repères
1. Guerre commerciale
Washington et Bruxelles ont finalisé leur accord sur les droits de douane en zone Euro, avec des conditions très favorables pour les américains.
2. Actions
Le marché américain s’est apprécié à partir de fin juillet, mais dans de faibles volumes.
3. Obligations
Le rendement de l’Etat français remonte en parallèle du risque budgétaire.
4. Dollar
Stable (pour le moment), proche de 1,16-1.17 $ pour 1 € (au 02/09/2025).
5. Cryptoactifs
Le bitcoin a fait l’objet de quelques prises de profit tout en devenant une diversification tactique (111 000 $ le 02/09/25).
Economie et marchés – Septembre 2025
Droits de douane
Ursula Von Der Leyen a « négocié » avec Donald Trump une taxe unique de 15% sur les exportations européennes, à quelques exceptions près (spiritueux, aéronautique…), avec comme contrepartie :
- d’acheter pour 750 milliards de dollars d’énergie américaine,
- et d’investir plus de 300 milliards sur le sol américain.
Qui est le vainqueur des négos selon vous ?
Fed
Lors de la réunion à Jackson Holes, le président de la Banque Centrale américaine (Fed) a indiqué qu’il serait prêt à baisser le taux directeur pour soutenir le marché de l’emploi américain.
L’administration Trump fait en parallèle son maximum pour prendre le contrôle de la Fed.
Gouvernement français
François Bayrou a été évincé par l’Assemblée Nationale.
Le gouvernement français aura quoi qu’il advienne beaucoup de mal à mettre le pays à la diète afin de ramener au seuil d’endettement de 3% du PIB d’ici 2029 : une mission compliquée avec un taux actuel de 5.9%.
Des mouvements sociaux sont donc à prévoir à partir du 10 septembre.
Les 3 signaux à surveiller
- Emprunt d’Etat français à 10 ans :
le taux actuel, proche de 3,5%, pourrait remonter.
- Actions :
Le marché a vite rebondi. Aux États-Unis, le Nasdaq Composite (+5,3 %) et le S&P 500 (+4,1 %)* inscrivent des records historiques.
Le CAC 40 a fait du quasi-sur place mais avec des performances très différentes selon les secteurs d’activité.
- IA et robotique :
Surveillez la reprise après les pauses estivales.
Malgré des valorisations et des risques élevés, ces « mégatendances » ne sont encore peut-être qu’à leurs débuts avant une éventuelle convergence.
Conservons une vue long terme.
*performances en juillet-août arrêtées au 29/08/2025
Taux et indices
Taux d'états 10 ans
| 31 juillet 2025 | 29 août 2025 | |
| Allemagne | 2,7 | 2,7 |
| France | 3,3 | 3,5 |
| USA | 4,4 | 4,2 |
Indices actions
| 31 juillet 2025 | 29 août 2025 | Sur le mois | Depuis le début de l'année | |
| CAC 40 | 7 772 | 7 704 | -0,9% | 4,4% |
| Eurostoxx 50 | 5 320 | 5 352 | 0,6% | 9,3% |
| S&P 500 (USA) | 6 339 | 6 460 | 1,9% | 9,8% |
Devises et matières premières
| 31 juillet 2025 | 29 août 2025 | Sur le mois | Depuis le début de l'année | |
| Euro / dollar | 1, 142 | 1, 169 | 2,4% | 12,9% |
| Baril de brent | 72,6 | 68,1 | -6,1% | -9,0% |
| Once d’or | 3 290 | 3 448 | 4,8% | 31,4% |
Nos orientations générales
| Orientation globale | Neutre | |
| Monétaire | Négative |
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| Obligations | Neutre |
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| Actions | Neutre |
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