Exemples de produits structurés : comprendre leur fonctionnement avec des cas concrets

Vous avez peut-être déjà entendu parler des produits structurés, sans vraiment savoir ce qu’ils cachent derrière leur nom un peu technique. Ces placements, souvent proposés comme une alternative aux produits d’investissement classiques, peuvent sembler séduisants… à condition de bien comprendre comment ils fonctionnent. Dans cet article, nous vous expliquons concrètement, avec des exemples simples, comment ces produits structurés marchent, ce que vous pouvez espérer gagner, et surtout ce que vous pouvez risquer. Pas de jargon, juste des cas concrets pour y voir clair.

Qu’est-ce qu’un produit structuré ? 

Un produit structuré est un placement financier à durée déterminée, dont le rendement dépend d’un scénario défini à l’avance, et souvent lié à l’évolution d’un ou plusieurs indices boursiers (comme le CAC 40) ou d’actions.
Il ne s’agit ni d’un fonds classique ni d’une obligation simple. C’est un produit « assemblé » sur mesure qui combine plusieurs instruments financiers (souvent une obligation et des produits dérivés comme des options).

Comment fonctionne le produit structuré ?

Le produit structuré est un placement avec une formule de remboursement connue dès le départ, qui vous dit ce que vous toucherez à l’échéance selon que les marchés montent, baissent ou restent stables.

Concrètement, le produit structuré à : 

• Une durée fixe. Vous vous engagez pour une durée définie à l’avance (par exemple 6 ou 8 ans). 

• Une formule de remboursement. La performance que vous obtiendrez à l’échéance dépend d’une formule mathématique connue dès la souscription. Cette formule peut, par exemple, être la suivante : « Si, à l’échéance, l’indice CAC 40 est stable ou a progressé, vous recevez 100 % du capital + 40 % de gain. Sinon, vous récupérez seulement votre capital. »

• Une protection du capital plus ou moins forte. Il existe, en effet, différents types de produits structurés. 

Les différents types de produits structurés

Les produits structurés à capital garanti à 100 % à l’échéance (les plus sécurisés)

Avec les produits structurés à capital garanti à 100 % à l’échéance, quel que soit le scénario de marché (même si l’indice chute fortement), vous récupérez intégralement votre mise de départ à l’échéance (hors frais et fiscalité). 

Le rendement potentiel dépend généralement de la performance d’un indice boursier, mais vous ne perdez jamais votre capital initial si vous allez jusqu’au bout du contrat. 

Les produits structurés à capital partiellement protégé (avec un niveau de risque modéré)

Avec le produit structuré, il existe une protection conditionnelle ou partielle. Autrement dit, votre capital peut être partiellement protégé (à 70 %, 80 %, 90 %, etc.). Votre capital est donc protégé à ce niveau-là, quoi qu’il arrive. 

Les produits structurés à capital non garanti (les plus risqués)

Ici, il n’y a aucune garantie sur le capital. Si le ou les actifs de référence (indice, action…) chutent fortement, vous pouvez perdre une partie voire la totalité de votre investissement. Si l’indice perd 30 % à l’échéance, vous perdez 30 % aussi. Avec les produits structurés à capital non garanti, le potentiel de gain est plus élevé, mais le risque est maximum.

3 exemples de produits structurés 

1. Exemple de produit structuré à capital garanti

Imaginons que vous décidiez de placer 10 000 € sur un produit structuré à capital garanti. Ce placement dure 6 ans et il est indexé sur l’évolution de l’indice boursier CAC 40. La formule de remboursement est la suivante : si, au bout des 6 ans, l’indice CAC 40 est au même niveau ou plus haut qu’au moment où vous avez investi, vous récupérez votre capital initial (10 000 €) + 40 % de gain, soit 14 000 €. En revanche, si le CAC 40 est en baisse, même de seulement 1 %, alors vous récupérez uniquement votre capital, soit 10 000 €.

Ce produit est donc sans risque de perte en capital à l’échéance, à condition d’attendre les 6 ans. Même si les marchés s’effondrent, vous êtes assuré de retrouver votre mise de départ, hors frais éventuels.

Concrètement, si au bout de 6 ans, le CAC 40 a progressé, par exemple de +15 %, vous touchez 14 000 €. Vous ne touchez pas +15 %, mais bien les +40 % prévus par la formule, car la condition de hausse est remplie. Si le CAC 40 est exactement au même niveau qu’au moment de votre souscription, vous touchez aussi 14 000 €, car la formule s’applique même sans progression. Si le CAC 40 a baissé, même un peu, vous ne touchez aucun gain, mais vous récupérez vos 10 000 €. Votre capital est protégé.

2. Exemple de produit structuré à capital protégé

Prenons un second exemple. Vous décidez cette fois d’investir 10 000 € dans un produit structuré à capital protégé. Ce produit dure 6 ans et son évolution dépend de la performance d’un panier de 3 actions européennes.

Voici la formule de remboursement annoncée dès le départ : si, à l’échéance des 6 ans, les trois actions sont en hausse ou n’ont pas baissé de plus de 30 % par rapport à leur niveau de départ, vous recevez votre capital + un gain fixe de 36 % (soit 13 600 €). En revanche, si une des actions a baissé de plus de 30 %, vous subissez la même perte que la pire des trois actions. Votre capital est donc protégé jusqu’à -30 % de baisse.

Concrètement :

• Si les trois actions montent ou baissent un peu (moins de 30 %), vous touchez 13 600 € (capital + gain de 36 %), car aucune action n’a chuté de plus de 30 %.

• Si une action chute fortement (plus de 30 %), la formule ne s’applique pas.
  Vous subissez alors la même perte que la pire des actions. Par exemple, si la plus mauvaise action a perdu 42 %, vous récupérez 5 800 € (car 10 000 € – 42 % x 10 000 € = 5 800 €). Il n’y a plus de protection dans ce cas.

• Si une action chute exactement de 30 %, vous touchez 13 600 €, car la limite de -30 % n’est pas dépassée.

3. Exemple de produit structuré à capital non garanti

Vous décidez maintenant d’investir 10 000 € dans un produit structuré un peu plus offensif, à capital non garanti. Ce placement dure 6 ans, et il est lié à la performance d’un indice boursier, par exemple le CAC 40.

Voici la formule de remboursement prévue dès le départ : à l’échéance, vous recevrez votre capital et un gain de 50 % si l’indice CAC 40 a progressé ou est resté stable. En revanche, si le CAC 40 a baissé, vous perdez exactement la même proportion que la baisse de l’indice.

Ici, il n’y a aucune protection du capital, même partielle. Votre argent suit directement l’évolution de l’indice, à la hausse comme à la baisse. Ce que cela signifie concrètement : 

• Si le CAC 40 est en hausse ou stable à l’échéance, vous touchez 15 000 € (capital + 50 %).

• Si le CAC 40 a baissé de 20 %, vous perdez 20 % aussi, vous récupérez 8 000 €.

• Si le CAC 40 chute de 40 %, vous perdez 40 % de votre mise, soit 6 000 €.

• Si le CAC 40 chute de 70 %, vous perdez 70 %, soit vous récupérez seulement 3 000 €.

Exemple de produits structurés : tout ce que vous devez savoir